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SaaS公司的“递延收入”魔症

发布时间:2017-6-20 11:29作者:中华鲟 阅读:3064 评论: 0

内容简介:SaaS公司的“递延收入”魔症。早期和成长阶段的公司管理团队本质乐观。他们可能会看到情景3的收入相对较小,而没有真正意识到问题所在。或者他们可能会说服自己偏离计划是暂时的,公司会回到正轨。但这可能会导致糟糕的结果,他们预计资助其增长的现金早已透支。

SaaS业务的魅力在于其依靠经常性订阅式的收费模式,以建立、维持稳定的收入来源。此外,许多SaaS产品要求签署带有预付款条款的年度协议,以此形成管理层和投资者喜欢的递延收入。

 

事实上,早期和成长阶段的SaaS公司往往依赖于增加递延收入产生的现金动力为其增长筹资。然而,管理团队经常未能意识到,他们对递延收入的上瘾会大大增加其业务风险,并可能导致其业务比以往任何预想都更加脆弱。

 

而公司管理者经常混合使用财务术语“收入”和“现金”使得这一问题变得更为复杂,其实两者之间存在本质的区别。此外,许多人不了解递延收入的概念,更不用说造成和消减递延收入的构成。

 

递延收入vs现金

 

当从一位客户那里收取现金时,递延收入相应产生。该客户的递延收入在协议期间(12个月),每月把这笔现金的1/12转换为实际收入。例如,一个为期12个月的合同,收到24,000美元现金,从收款当天开始记录24,000美元的递延收益。在此之后的每个月,通过记录2000美元的实际收入,将月度的递延收入余额减少2000美元。

 

现金与收入差别甚大。事实上,由于现金收入是预先收取的,所以收入是实际业绩表现的滞后指标。用户增长率的小幅变化可能导致现金收益的不成比例的变化。尤其要注意的是初始增长率达到预期时,随后几个月增长率偏离预期将导致的后果。

 

SaaS业务的影响

 

为了说明现金杠杆波动,我们来看一下微小变化对于一家处在增长阶段SaaS公司的影响。基准情景1:假设我们的公司的用户初始数量为1,000,平均年合同金额为25,000美元(2500万美元年经常性收入)始终在期初支付。让我们进一步假设,管理层预计接下来每月订单数量将连续增长4%,并建立其经营结构计划,使其经营现金流(OCF)月平均值不亏不赚(为零)。

 

情景1,新增601个订阅用户(60%增长)和增加1500万美元的现金收取。收入将在一年中产生756万美元的增量收入。增量现金和增量收入情况如下图。

 

现在让我们直接跳到情景4,开年后每月连续增长率为3%,低于计划的一个完整点,月度连续增长率每月保持在3%。在这种情况下,到今年年底增加订阅用户数为426(增长51%),增量现金收入为1065万美元,比基准情景低了440万美元。增量收入为546万美元,比基准情景少了210万美元。如果管理层不采取措施的话,现金收入就减少440万美元,将大大增加对业务的负面影响。

 

情景2和情景3的情况更是不妙。在情景2中,公司在6月前都按计划发展。然而,从7月到12月,月度连续增长率每月下降到3%。在这种情况下,当年用户数为511(增长51%),增量收入为6.9M,仅低于计划8.2%;然而,增量现金为128万美元,低于计划230万美元(比情景1少了15%)。

 

情景3,情况更是糟糕,6月前公司按照计划发展(每月4%)。第三季度每月增长率下降到3%; 然而,第四季度再次下降至每月2%。在这种情况下,年终用户数为467(增长47%),增量收入为680万美元,仅比计划低10.6%。然而,增量现金为1170万美元,比计划下降了335万美元之多(比情景1少了22.3%)。

 

如何面对延期收入

 

早期和成长阶段的公司管理团队本质乐观。他们可能会看到情景3的收入相对较小,而没有真正意识到问题所在。或者他们可能会说服自己偏离计划是暂时的,公司会回到正轨。但这可能会导致糟糕的结果,他们预计资助其增长的现金早已透支。

 

在每个季度末,我们会更新滚动预测,至少预测接下来的12个月,并重新设定收入的大致范围,以及支持这些收入的关键指标“必须是真实的”。我们还考虑敏感性分析,并了解哪些变量对结果产生最大的影响,重点关注前瞻性变量。

 

鉴于递延收益的吸引力,管理层关注其潜在波动至关重要。管理层应不断修改其前瞻性预测,并模拟假设情景了解结果范围。

 

理想情况下,公司应尽可能包含前瞻性变量(即按阶段交易,预订等)。并用明确的行动计划和触发点补充假设情况。最后,管理者需要有勇气在必要的时候采取非常规措施。

 

文章转载作者:Glenn Wisegarver Moz首席财务官 牛透社英文编辑 Sakuranna 编译


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